2025.05.14

• 欧米

米国債と貿易戦争（地経学ブリーフィング）

トランプ大統領が4月2日に「相互関税」を発表した直後、市場では異例の動きが見られた。

まず、投資家は経済政策の不確実性の中での典型的な戦略を取った。すなわち、米国株を売却し、安全資産である国債を買う動きである。株式市場の暴落は通常、債権への資金移動を生み出し、債券の利回りを低下（債券の価格高騰）させるが、これは需要の増加が債券価格に上昇圧力をかけ、債券保有者が受け取る金利である利回りに低下圧力がかかるからである。